四“龙爪”力举A股2012“龙头抬”
*策暖风吹拂，沪指在本周收复2200点径奔2300点，市场千呼万唤的“龙抬头”行情若隐若现。不管本轮反弹能否演绎成牛市行情，但从*策面、技术指标、流动性及股票供给量看，A股短期反弹将获得有力支撑。民生证券称，短期内股市将迎来估值修复行情，2012年股市有望延续2009年的故事。
*策吹暖风技术现金叉
正值A股柳暗花明之际，管理层频吹暖风。继上周五全国金融工作会议明确表态要“提振股市信心”之后，证监会有关领导在不同场合相继表示，将抑制新股高价发行，改进新股价格形成机制，杜绝恶炒绩差公司股票，完善退市制度，鼓励“两金”入市等。
与此同时，证监会日前成立投资者保护局，定位于证券及期货市场投资者保护工作的统筹规划、组织指导、监督检查及考核评估。这一举措也引来市场一片叫好。尽管更多具体*策仍尚未落地，但监管部门近期针对股市问题频繁发言，足见管理层呵护资本市场健康发展的拳拳之心。
正是在高层频繁释放“呵护信号”，A股市场在本周得以峰回路转。技术面上，各项指标也得到了修复。沪指MACD，RSI以及5日均线和10日均线相继现出三大金叉。自年初开始，沪指MACD指标开始出现红柱，而DIF线也开始触及DEA线并自下而上穿越DEA线。与此同时，沪指RSI三条线也出现金叉，沪指自此探底回升，5日均线上穿10日均线。
事实上，这三项指标是技术派人士应用较为广泛判断市场短期趋势的指标。借用技术分析理论，“历史总会重演”。上一次同时出现三大金叉在2011年10月末，彼时，大盘正是出现一轮延续至11月中旬的反弹行情，上证综指在短短18个交易日内涨了近200点，中小市值个股普涨。
货币增速回升股票供给暂缓
流动性复苏也将助力“龙抬头”行情。近期公布的信贷数据显示，2011年12月M2增速为13.6%，比11月的12.7%显著回升；12月M1同比增速由11月7.8%的底部反弹至7.9%，12月新增信贷6405亿元，同比增1823亿元，远超市场预期。M1底部企稳，M2步入右侧，新增信贷大增，种种迹象表明，银行体系内的货币宽松开始传导至外部的信贷宽松，市场流动性紧张状况有所改观。
从近期公开市场操作的情况来看，停发央票及适时开展拟回购业务等措施，体现了央行对流动性的态度以“宽”为主。2011年11月央行首度下调存准率至21.5%水平，进一步加强了市场对存准率进入下调周期的预期。而最新公布的2011年12月份的CPI、PPI数据同比及环比均出现下降，表明此前的紧缩*策已取得成效，有力地强化了“宽松”预期。有券商预计，2012年存准率全年下调四次，第一次下调将在春节后，春节前则主要通过公开市场操作缓解流动性。
从供给量看，监管部门新股审批程序日趋严格。据中国证券报粗略统计，自2011年12月份以来，在申请IPO的公司过会率接近75%，低于以往。由于市场持续低迷，申购资金越来越谨慎，市场甚至一度呼吁监管部门停发新股。华宝兴业、信达澳银等机构投资者纷纷表态退出一级半市场，暂时停止参与新股询价。在这一背景下，新股发行市盈率渐趋合理，超募现象有所改善，甚至出现募不足的现象。与此同时，产业资本增持潮再现，一定程度上增加了A股市场资金供给量。实体经济逐渐度过年底资金需求高峰期，抛售股票筹资的活动减少，也减轻了A股的“大小非”压力。
兴业证券(601377)在一份策略研究报告中分析道，短期内，前期市场超跌以及*策利好带动投资者情绪回暖，将使股市迎来估值修复行情。长期来看，2012年稳增长成为首要经济任务，宏观环境将得到改善，股市有望延续2009年的故事。
